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「在這份文件中，你們自己的結論是，希爾頓的這筆投資，賬面上已經損失了接近70%。」

「我們姑且不討論這些數據，正如康明斯你剛才也贊同的一樣，在一些收購中，溢價40%，是非常正常的舉措。」

這上漲接近3倍，自然是說明投資者對希爾頓債券的極度不看好。

「史蒂芬，」康明斯說，「從現在看，去年黑石收購希爾頓的時候，恰恰是處於房地產泡沫高峰的時候。」

只是這樣的話，只能是在心裏想想，難道還能說，因為想讓你們減免更多的債務，所以我們那份報告誇大了損失？

「史蒂芬先生……」

但徐斌恰好搶在他前面開口，「我聽說，小摩3月份收購貝爾斯登的時候，出價是每股2美元，而在2月份，貝爾斯登的股價，還高達90美元。」

但你難道不知道，我們做那次評估的目的，是為了和你們談債務減免？

同時，他還是一個具有鯊魚的性格，總是渴望戰爭，人生信條只有一個字，那就是「贏」的狂人。

他其實也清楚，當時給希爾頓的溢價有些高，這和當初主持談判的人的能力有關，也和當時的時機有關。

要真是這樣，那可就熱鬧了。

在康明斯開始擺事實講道理之後，這次會議的氣氛，終於平和了許多，hｔｔｐs://ｍ.ｈｅｔuｂｏok.com•ｃｏｍ但蘇世明此時卻並沒有覺得輕鬆，因為他清楚，自己現在是在跟著對方的節奏走。

類似的話，我手裡還握著大把呢。

有沒有可能呢？還真有可能。

「問題是……」

而希爾頓，也非常精準的抓住了這一點。

「同時，還可以更快的擴大規模。」

雖然和自己的老闆勞爾德一樣，看起來總是一副笑眯眯的老好人的模樣，但黑石的這位創始人和掌舵者，同樣不是一個脾氣平和的人。

勞爾德和科恩讚許的看著徐斌，這話說得好，這也是他們準備要說的。

「那就是，在類似的收購中，溢價40%，其實是一個很正常的舉措。」

那自然是把損失說得越大越好談。

蘇世明對這些，有些無話可說。

「與此同時，在收購的時候，那260億美元的收購價，相對希爾頓當時的股價，是溢價了40%，對嗎？」

康明斯笑著做了補充，「徐，經過多方的協商，最後小摩是以10美元一股的價格，收購了貝爾斯登。」

蘇世明此時又犀利起來，「希爾頓是一個……」

這樣的狂人，被這麼一通狠懟，而且還無力反駁，還真不是沒有突然血壓飆升，或者是腦袋裡哪一塊突然梗塞的可能。

「hｔtｐs://wｗw•heｔｕｂｏｏk.cｏm.ｃｏm史蒂芬，我覺得，在估值的基礎上，再打8折，是個很合理的要求吧。」

雖然個人財富和馮一平還是不能比，但作為一個也早就在福布斯富豪榜上有姓名的人，類似這樣被人當眾指著鼻子，喝問「你有錢嗎？有錢就還錢，沒錢就別瞎逼逼」的場景，對蘇世明來說，已經是非常陌生的體驗。

勞爾德和徐斌同時開口。

「我也不說40%，溢價30%，是一個非常合理的要求，對吧。」

「那麼，未來收購現在的希爾頓，你們準備溢價多少？」

在僅剩的17%的估值的基礎上，再打個八折，那就只剩下不到14%，你們做什麼美夢呢！

「所以史蒂芬，心平氣和的說，你還不認可我們這份評估報告的公允性？」

「那也就是，估值依然不到上個月的11%。」徐斌馬上說。

康明斯點了點頭，蘇世民對他的話避而不答，其實就說明了他承認黑石收購希爾頓的時機，確實非常不巧，剛好趕在了當地產處於最高價的時候。

「你說得很對。」勞爾德他們又看向蘇世明，怎麼，還覺得我們的估值低嗎？

「史蒂芬。」科恩忍不住叫了一聲。

勞爾德表現得好像就沒聽出來這是諷刺加挖苦一樣，「謝謝，我代表所有的債權人，ｍ•hetｕbook.ｃｏｍ•com向黑石的大方表示最誠摯的感謝。」

「我們的目標是，把希爾頓酒店的特許經營的規模，提高到至少70%，按我們的規劃，今後的希爾頓，將不再像現在這樣受房地產的影響。」

加里科恩此時又拿起那份評估報告，「你們可以看報告中希爾頓現在和去年的相關數據，根據數據對比，縮水43%，可以說是一個非常中肯的意見。」

因為那個時候，自己還是那樣年輕。

一時之間，因為已經積累了巨額的個人財富，所以業已把錢當成了數字的蘇世明，竟然有些久違的親切感。

「這個問題，我們要這樣看。」蘇世明邊想邊說。

勞爾德笑著對徐斌做了一個你請的手勢。

他翻到報告中的一頁，「市場上為1000萬美元的希爾頓債券，在5年內發生違約事件提供保險的信用違約互換產品的價格，目前已經上漲了接近300%。」

徐斌對他點點頭，「可是，史蒂芬先生，我們這並不是收購，不是嗎？我們這是用希爾頓來沖抵黑石欠我們的貸款。」

「正是如此，」勞爾德看著蘇世民，「這是抵債，而按照一般的規律，用來抵債的資產，都要在原有的基礎上打折。」

這不行，必須要發起反擊。

他看向康明斯，「或許，你們還有其它的提議？」

「和-圖-書我剛才就想說這個問題，」蘇世明說，「在我們接手以後，希爾頓已經加大了在特許經營方面的力度。」

勞爾德看著蘇世明的樣子，有些困惑，或者說有些不敢置信的看向自己的副手，他這是，在想其它的事？

「嗯。」蘇世明悠悠的回了一句，讓科恩馬上放下心來，哦沒事啊，那就好。

蘇世明心中暗罵，該死的高盛，你們竟然連這樣的文件都搞到了手。

他眯起眼睛，目光越過對面的人，穿過對面的牆，看向了好久以前，那個缺錢的時候，真好！

加里科恩也是非常詫異，如果沒記錯，對面的這位老先生，生於1947年，今年已經六十有一，糟糕，他這不是被我們懟出個好歹吧！

但蘇世明總是有能找到理由為自己辯護，「你們現在都清楚黑石在酒店行業的布局，從我們的整個規劃來看，希爾頓無疑是一個很適合的對象，而如果我們看一看相關的收購案例，就能輕易的得出一個結論。」

和希爾頓進入實質性收購談判的時候，正是黑石在緊張的籌備IPO的時候，顯然，那個期間的黑石，不能讓市場看到他們在這樣項目上的失敗。

「投資者對希爾頓的態度，也已經通過其它的一些數據，清楚的表現了出來。」

「哈哈，」蘇世明笑了起來，「乾脆，把黑石免費送給你們如https://m.hetubook.com.com何？」

他從自己面前的文件里，翻出幾張紙來，那有刊登了那條新聞的報紙，也有黑石向美國證券交易委會遞交的報告。

徐斌這話的意思，非常明白，你不是說現在的希爾頓，估值只有一年前的17%，非常不合理，那麼看看貝爾斯登吧，僅僅一個月的時間而已，它的估值，還不到一個月前的3%。

「我們還知道，黑石自己也做過一份資產評估報告，」科恩拿出另一份文件，「這份文件的目的，就是為了和我們這些債權人，談債務減免。」

蘇世明開始收拾東西，「抱歉，我不認為，你們是懷著解決問題的誠意來會談，所以我想，我們雙方都不用再浪費時間。」

業內人都知道，這位身材不高的華爾街大佬，什麼都喜歡大的，大交易、大派對、大房子……以及，大胸的妻子。

而蘇世明想說的話，又一下子被堵了回去。

「當然，我們並沒有說那是一個很不合理的條款，」康明斯說，「只是考慮到260億美元的收購價，本來就溢價了超過40%，而從那時到現在，希爾頓的估值，縮水43%，你不認為，這是一個非常合理的評估嗎？」

相對100%來說，14%，當然是一個很不起眼的數字，但當100%的價值，是260億美元時，別說14%，就是14‰，那也不是個小數目。