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如果不讓地方上稍微占點股份，他們就只會負責把你拉過來進場，至於你後面日常的維護，他們就不熱心了。

所以這才是最有門檻、最有利潤尊嚴率的製造業，你不能用簡單複製來降低它的身價。後世在特區的半導體就固化在特區了，在姑蘇的、在灣灣的，也一個道理，都固化在當地，懶得搬遷折騰。別人眼紅這個行業，要投資，起步就是十億美元級，你才能試錯扛過玄學期，那種億以下的小錢別來添亂。

因為後世《液晶演藝》上，BOE就是這麼乾的。

也正是因為如此，讓地方上稍微沾點股份，只要是對等出資，完全是可以的，最後就操作成合資企業好了。

搞定了選址、優惠與合作夥伴的事兒之後，液晶和鈷酸鋰電池等產業的布局，就還差最後一個關鍵要素。

你換一座城市，說不定前期不良率又會飆升，還得花幾年時間慢慢就地玄學調試。

人家在一座城市的產線，靜下心來這兒鼓搗一下，那兒折騰一下，花了十年八年時間，把幾英尺的半導體面板上的塵埃導致壞點數，從每千塊幾百個壞點，降低到幾十個，幾個，這都是慢工細活調試出來的。

顧驁的天鯤，之前為了卡位拖住喬布斯，倒是以部分股權質押、問香江一大票商業銀行借貸了大筆的貸款，畢竟他要額外全款壓貨500萬台數量級規模的PS遊戲機庫存。

如今，隨著開閘放水、放任香積電給蘋果供貨和_圖_書CPU，漢樂電子給天鯤PS遊戲機代工的任務也能舒緩一些，把產能和資源稍微轉產一部分到其他領域——以後至少半年內，漢樂電子每個月只要生產100多萬台PS遊戲機就夠了，銷量大於產能的部分，正好慢慢去庫存。

這就是每個城市的空氣質量、環境污染基礎不一樣導致的。

顧驁說的這些，絕對都是大實話。

錢。

不過這些錢可以不用都操作成股權，顧驁只要30%的股權，這部分對應資金大約是五六億。剩下的一半，顧驁就做成可轉債好了，利息稍微高一點，將來等有人接盤時退出。

「資金的事兒，目前啟動階段，你把流動資金拿出來，我把天鯤之前狙擊蘋果的庫存占款釋放出來，基本上就夠了。三年之內，咱至少投資十幾個億美元，做全球最大的單廠液晶產線、鈷酸鋰產線。三年之後，我要逐步退出，我覺得我的最終占股，重新壓低到30%線上，保留一票否決權就行了。你自己要靠經營資金逐步回購，另外就是將來時機成熟了，可以讓地方上的政府資金持有一部分股權。」

比如電力穩定性保障，這事兒有多重要，前面我跟你反覆說過了。除了電力之外，半導體加工類的技術，對環境還有很多苛刻要求，比如一個城市的空氣污染程度、地理緯度空氣濕度。不是說車間做成無塵恆溫恆濕，這些就不要緊了。

顧驁總能找https://www.hetubook.com.com到借口，延長貸款期限，比如本來一年的，現在想辦法拖到兩三年。

不過現在說這些，韓婷也只是滿腦子的懵逼，畢竟一座工廠都還沒落地呢。有些經驗，只有親自做過了，才能慢慢體會，否則完全理解不能。

以天鯤的行業霸主地位、PS遊戲機眼看還能再佔領全球新世代遊戲機市場至少五年的紅火姿態，絕大多數商業銀行只要眼睛不瞎，都是肯把給天鯤的貸款延期的。

幸好顧驁在她心目中的神預言信用一貫不錯，她只能先盲信顧驁的眼光，按照這個節奏把事情做下去。

只有讓他們每年也能分到點紅，他們才會在你說『旁邊新開的廠子的空氣污染、顆粒排放影響到我的良品率了』的時候，強勢把你隔壁的污染破廠關了。

又一個十億美元量級的重資產投入，光靠韓婷的漢樂電子這些年滾動盈利擴大再投資，是絕對吃不住的，這裏面起碼有五倍的缺口。

不過，這也只能解決前兩年的問題，以後時間久了，還是要漢樂電子自己想辦法度過液晶和鈷酸鋰電池能盈利之前的資金時間差。

（這還是在高新製造業形勢比較好的90年代，乃至剛進入WTO那幾年，未來產能過剩時連這個倍率都沒有，2010年代再高精尖的製造業，要是能有12%年收益，老闆做夢都要笑醒，世上就沒人去買風投基金了。）

「花錢買不管」真正落地和圖書，那都得等92年那一波了，不過先見之明的國內商界頂層人物，都是知道這個趨勢每年在喊的。以韓婷的地位眼界，知道這些並不奇怪。

後世華為那個段子，說早年華為只在南方的電信市場稱王稱霸，一直沒賣到北方網通的地盤，好不容易去了津門，結果因為津門的空氣污染二氧化硫太多、板子經常報廢。

按照一台庫存資金占款200美元估算，天鯤當時為了狙擊蘋果而弄的短期貸款，總額可不得有10億美元左右了么。

以92年之後的地方財政實力，美元或許拿不出，但要是允許置換人民幣的話，出個20億人民幣，拿個十幾個百分點的股權，還是可以勒緊褲腰帶湊一湊的。

數億美元級別的資金，悄然撒向了這片熱土。

秀州市裡肯定沒那麼多錢，不過可以拉省城錢塘的財政一起來投，實在不行到省一級的層面找找國資。而且財政的錢不一定都是稅收，還可以有地方債嘛，沒有地方債的時代，政府也能以自己的名義，問國有銀行貸款——以90年代中期的國情，地方政府問銀行貸款，銀行幾乎是100%放錢的，尤其是沿海財政不錯的地方。

涉及半導體製造的東西，之所以難搬遷，就因為「實驗室技術」在落地為「工廠技術」的過程中，很多變數是很玄學的，你想總結出一套完全通用的標準，最後卻發現換個城市、同樣的施工工藝，出來的產線良品率卻可能很不穩。

當然那個m.hetubook.com.com例子已經是使用環節的了，不是生產環節，但道理是一樣的。

只有他們分到錢了，他們才會熱心在你廠子所在的縣把路修好一點，造個投資幾億的大橋方便你連接明州保稅區，再派幾個秦山核電站的專員到你這兒現場辦公、幫忙協調資源。」

韓婷對別的都還好說，只是聽到最後一句時，頗感詫異：「我本來就是圈子裡出來的，對國資倒是不反感。不過這幾年，我看民間都是要求確權明責、到處在呼籲『花錢買不管』，你這個最初下海弄潮的，居然開倒車了？」

比如看你的PS火了，那麼在PS火之後的五年裡，銀行給你放款是安全的，超過了之後，銀行就會以史為鑒，揣摩你會不會跟雅達利一樣暴斃被新人取代。

而天鯤做CD隨身聽之類的周邊次要業務，跟遊戲機的體量不能比。所以在商業銀行們眼裡，天鯤至今還屬於「遊戲機崩了就等於總崩」的類型。

畢竟他也就這兩年沒什麼好的投資項目，進入90年代后，他需要更多的資金流做更多的大事。投資製造業的話，15億美元哪怕辛辛苦苦經營10年，能變成50億就頂天了，相當於年增長率12%~15%，不可能有更大的想象空間。

另外，你還沒親自下場做，不知道液晶這些半導體產業對地方基礎設施支持的需求迫切程度——你要是跟張仲謀換個位置，去管半年香積電，你就都懂裏面的門道了。

因此，顧驁知道，兩三年後和_圖_書，他還是要退出大部分的資金，讓韓婷自己解決。

商業銀行也不傻，自從見識了雅達利「全球行業霸主也只有五到六年的生命周期」的事故后，大家對於從事單一行業的消費電子巨頭的信貸賬期，基本上都要保持在一代產品的流行壽命之內。

顧驁在談及資金問題時，如是跟韓婷攤牌。

至於索尼這樣的公司，之所以信貸周期比較長，那是因為它單一公司多元化經營。索尼的隨身聽和隨身CD機流行迭代周期到了的時候，它的電視機、顯示器和其他電子產品可能還沒到換代周期，所以不可能所有一起崩，銀行就比較放心。

顧驁逐步中線投入十個億美元，看似他的出資可以達到韓婷的兩到三倍，新成立的液晶和鈷酸鋰企業，初期總資產大約會有15億美元。

雖然增長率不能跟顧驁那些生意比，畢竟是重資產的實業。因此漢樂電子賣掉電視機業務品牌、產線，並集中其餘資金All in的話，湊個幾億美元還是可以的。

顧驁：「花錢買不管的趨勢當然是對的，不過這並不是因為國資就完全不好，而是權責不明，產權模糊不好。只要清清爽爽，而且進場的時候就說好不管經營只分紅，法律政策也清晰，就沒什麼不好。所以，我才勸你幾年後再考慮這個問題，到時候，法律就很明晰了。

漢樂電子也實打實經營了八年了，作為中國最大的電子代工企業，漢樂電子的固定資產就算沒有十億美金，那至少也超過五億了。