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二十五周歲，比司徒健帶的學生都年輕！

世界上絕大多數國家都沒有貨幣政策獨立性的，全世界真正有貨幣政策獨立性的國家不超過十個。

「不開幻燈機好，至少房間內會亮一些。」李衛東開口說道。

理論上，這三個要素也有同時存在的可能性，那就是一個國家有無限多的外匯，當匯市出現波動時，可以拿出無限多的外匯穩住本國貨幣。

所以亞洲金融危機，雖說是東南亞國家的經濟結構造成的，但造成這種經濟結構的，卻是日本。

日本通過投資的方式，將自己的經濟泡沫，轉移到了亞洲其他國家，然後泡沫破滅時，大家一起完蛋。

幻燈機的原理很簡單，燈箱加凸透鏡，現在年輕的零零后，估計都沒見過那種老式的幻燈機，不過在九十年代的時候，幻燈機還是很常用的講課輔助設備。

「現代股票和期貨市場的發展，主講人，黃立偉。讓我想想，他好像是中央財政大學的教授。」

李衛東則接著說道：「實體經濟的話，打擊起來比較困難，但是金融體系就不一樣了。日本這樣的發達國家，是不太可能受到金融打擊，但東南亞的泰國、印尼這些國家呢？他們能否經受得住金融打擊呢？金融市場上，通過槓桿的話，一美元能撬動一百美元，隨便來幾個國際炒家，聚集幾個億的資金，一加槓桿就是幾百億美元，東南亞國家的家底，他們能擋得住么？一旦東南亞國家出現了金融破口，到時候會吸引全世界的抄家前來撿便宜，以華爾街的能力，實實在在砸幾百億美金應該不成問題吧？到時候就連日本，估計也只能自保了！當金融系統遭受打擊以後，必然會拖累實體經濟，日本在東南亞國家有著巨額的投資，所以日本所遭受的損失，可能比東南亞國家更加的巨大。等到那個時候，流動性陷阱就真的來了！」

想到這裏，何大伯不自覺的撇了撇嘴，心中又升起了對李衛東的不滿。

「五年內？亞洲金融危機？你可很敢說！」司徒健搖著頭，顯然是不相信李衛東所說。

「昨天電話里說的那事情，文件已經送給我秘書了，行，我回去馬上看！」

就在此時，一個聲音從門口響起：「司徒，跟一個後生聊什麼呢！」

今天有六個人講課，李衛東被排在第四位，屬於聽累了頻繁上廁所的時間段。

終於，何大伯找到自己的位置，坐了下來，工作人員立刻上前，給何大伯面前的茶杯倒上水。

當時教育部門搞的那些教師講課比賽里，往往會選擇有窗帘的教室，就是為了方便使用幻燈機。

司徒健回頭望去，開口說道：「老黃，這位可不是什麼後生，這小夥子叫李衛東，跟咱們一樣，是來講課的！」

港幣靠著國家支持的外匯，大筆的外匯砸進去，最終擊退了國際抄家；韓國把資產賣給了華爾街，就連韓國和-圖-書的國有銀行都賣了，最終換來了外匯救急，但最終也是元氣大傷；日本則是純屬家底厚，外匯儲備多，硬扛過去。

「你講，你能講些什麼啊？」司徒健還以為李衛東再跟自己開玩笑。

司徒健沒玩過遊戲，顯然不知道「圖一樂」是什麼梗！

李衛東立刻站起身來，恭敬地答道：「司徒院士，我沒導師。」

黃立偉口中的「趙教授」，就是之前李衛東參加座談會是，遇到的那位趙岳教授，他也來自於中央財經大學。

「事情是這樣的……」黃立偉將事情的經過大致介紹了一邊，最後還補充了一句：「咱們這位小夥子還預測，日本將要陷入到流動性陷阱當中！」

講座當日，李衛東早早的就來到了講座現場，然後他被帶到了一個休息室當中。

從1994年開始，日本佔全球的貿易額就開始不斷的下降，到了2020年，日本的外貿佔比，跟六十年代差不多。

「你的意思是，東南亞國家政局不穩定么？」司徒健開口問道。

「對，我叫李衛東，是做企業的。」李衛東靦腆地點了點頭。

「百分之百！因為這是結構性問題，東南亞國家的經濟結構不變的話，亞洲金融危機遲早會發生！」李衛東長嘆一口氣，接著說道：「時間的話，我認為五年內，必然會發生我所說的亞洲金融危機。」

不過國際金融炒家不光是華爾街有，東京也有。在亞洲金融危機的過程中，總能看到日元的影子，日本的金融投機者，估計這是賺的盆滿缽滿。

然而東南亞的卻有諸多的問題，比如基礎建設落後，政局不穩定，工人效率低下等等，簡單的說就是亞洲四小虎的實體經濟產業，無法去消化日本大量的資金投資。

李衛東也沒有辯解，他微微一笑，開口說道：「當然，這些都是我這個後生晚輩不成熟的揣測，兩位老師覺得不對的話，就權當成是圖一樂！」

「說的也是！騙子也不會被帶來這裏。」司徒健點了點頭，隨後一臉詫異地問：「你今年多大？」

司徒健是將李衛東當成是跟著導師一起來的。

「流動性陷阱？這怎麼可……」司徒健的話語突然止住，隨後卻認真的思考起來。

司徒健則開口說道；「日本的貿易數據倒是比較正常，自從1991年出現了一次下跌以後，去年已經開始回升，從今年前兩個季度看，已經恢復到了1989年的水平，從這方面看，陷入流動性陷阱的可能性不太大。」

「東南亞的金融是比較的薄弱，但要說巨大的風險的話，我還真沒看出來。」司徒健開口說。

卻沒想到李衛東竟然如此的年輕，只有二十五周歲。

「你說的破口是什麼？」司徒健開口問。

李衛東講的是日本經濟，第五位老師講社會學和人口，第六位老師則是講全球最新的科技。

今hetubook.com.com天第三位主講財貿經濟的，就是這位司徒院士。

然而泰國卻沒有足夠多的外匯應付國際炒家，結果就是泰銖遭受打擊，多米諾骨牌倒下，亞洲金融危機爆發，菲律賓比索、印度尼西亞盾，馬來西亞林吉特，相繼成為了國際炒家的攻擊對象。

何大伯也是挺忙的，一路走進來，順便又處理了好幾件事情。

「二十五周歲！」李衛東回答道。

比如日本有一筆錢，投給菲律賓建廠，等廠建完了，卻發現招不到合格的工人，菲律賓人寧願曬太陽也不願意去工廠工作；等好不容易招到了工人，又發現電力供應不足；解決了電力問題，又發現因為交通設施太差，生產出來的東西運不出去；解決了交通問題，菲律賓的政要又改選了，新上任的官員又更改了政策；等搞定了新上任的官員，毒梟和反政府武裝又來鬧事，隨便綁架兩個日企高管，就夠日本投資者頭疼的。

「這隻是其中一個方面，諸如基礎建設、人口素質、市場潛力等等，都是不穩定因素。但最關鍵的，還是金融，這將是巨大的風險。」李衛東開口答道。

泰國原本是擁有匯率的穩定性和資本的流動性這兩條，卻沒有貨幣政策的獨立性。

這幾位學者可都是能通過預約見到領導的，也是能在領導面前說得上話的，能夠認識這樣的人，本身就是一種非凡的資源。

「沒有導師？難不成今天是你講課么？」司徒健笑呵呵問道。

「蘇聯解體后的國際地緣政治學，主講人，王長寧，是外交學院的王教授！」

何大伯則掀開了桌子上擺放著的文件夾，裏面是今天講課的講義。

司徒健則上下打量著李衛東，仍舊不肯相信李衛東的話。

黃立偉的則開口說道：「我乍一聽的時候，也覺得不可能，但是看看日本現在的降息趨勢，還真說不準啊！我是研究證券的，最近一個月，日經指數已經從19000點，跌倒了17000多點，日本央行的降息，卻沒有刺|激到股市，這對日本經濟而言，可不是什麼好消息。」

黃立偉的教授馬上說道；「如果你所言成真的話，那將是一場席捲全亞洲的經濟危機！那你覺得發生這種事情的概率有多大？」

第一位老師是講國際政治的，第二位老師則是講股票和期貨市場，第三位老師是講財貿經濟的。

「真是同名不同命啊！真應該讓李衛東那小子過來見識見識，看看人家李院士，也叫李衛東，卻能在領導面前說上話！再看看你，個體戶，哎！」

平日里天才見多了，所以在得知李衛東的年齡后，司徒健雖然很吃驚，但並沒有顯得很失態，他馬上就平復下心情。

然而日本在東南亞的投資，卻是損失巨大，原本那些能帶來收益的投資，全都不值錢了，有些甚至成了負資產。

所以美國是不適用於三元悖論和圖書的，畢竟美聯儲可以無限的印錢。

一個年輕的工作人員拿著一份文件走上前來，稍加琢磨該對李衛東如何稱呼，隨後才說道：「李老師，您的講義都已經準備好了，麻煩您先看一下，沒有問題的話，一會就要發給聽課的部委領導了。」

「九十年代後日本經濟政策解讀，及其對亞洲產生的影響，主講人，李衛東……這是誰？講日本經濟政策的，是社科院日本研究所的么？領導身邊什麼時候多了這麼一個智囊？」

經濟學是有個「三元悖論」的概念，指的是在開放經濟條件下，本國貨幣政策的獨立性、匯率的穩定性、資本的完全流動性不能同時實現，最多只能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標。

「地區財政差異與外商投資的計量經濟學分析，主講人，司徒健，是社科院的司徒院士啊！」

這老者可是帶了幻燈片來的，於是工作人員便拿著幻燈片，去試一試幻燈片清晰度如何，能不能正常播放。

八十年代末，隨著日元的升值，日本開始加大對外國投資，幾千億美元撒了出去，成就了所謂的亞洲四小虎。

想要知道一個國家有沒有貨幣政策獨立性很簡單，看看美國有沒有把這個國家列為匯率操縱國。

與此同時，參加學習的部委領導，也陸陸續續抵達了會場。

泰國在面對本國貨幣泡沫時，希望通過貨幣政策來進行調控，所以泰國決定放棄固定匯率，從而換取貨幣政策的獨立性。

一般的大型國企，五十多歲混到一把手是正常的，四十多歲當一把手就算是年輕有為的了。所以當司徒健看到那些「廠長」和「董事長」的名號時，本能的覺得，李衛東得是五十多歲的人。

司徒健則開口問道：「老黃，你剛才說的預測日本經濟政策和政黨輪替是怎麼一回事？」

李衛東則開口答道：「日韓等亞洲新興的經濟體，都是以出口為主的外向型經濟體，他們對於世界市場的依附很大，而泰國、馬來西亞等東南亞國家，目前也在走向外向型經濟體的道路。一旦整個東亞、東南亞全都變成了外向型經濟體話，那就真的是牽一髮而動全身了！只要其中一個國家出現破口，就會出現連帶效應，使得整個東亞和東南亞地區外向型經濟體統統崩盤！」

除此之外，東南亞國家從來就沒有建立起完整的工業體系，他們本身無法消耗太多的工業產品，因此只能作為日本企業產業鏈上的一環。

何安安的大伯走進了會場，跟每一遇到的人都打招呼。

李衛東則開口說道：「司徒院士，我要是想騙你的話，也不會挑這種地方啊！而且這房間也不是隨便誰都能進來的，我要是不講課的話，人家可能讓我來這裏待著么！」

年輕的工作人員則接著說道：「另外聽說您沒有準備幻燈片，所以一會您講的時候，我們就不開啟幻燈機了。」和*圖*書

1993年的時候，講課可沒有現在這麼多電腦輔助設備，更不可能做PPT課件。

只要被美國列入匯率操縱國的，意味著本國貨幣可以作為調整經濟的工具，而無需看美元的臉色，那就可以算是這個國家有貨幣政策的獨立性。

「是我講課。」李衛東一臉認真地點了點頭。

亞洲四小虎也因為接收了日本的轉移的產業鏈，變成日本供應鏈的一部分，而這個過程中也就產生了日本貿易上的數字。

當亞洲四小龍的實體經濟無法消化日本的巨額投資時，那麼資金必然會流入到那些虛擬資產的產業，比如金融行業，從而也就推高了本幣泡沫。

還好司徒健這種頂級的學者，平日里是見過不少天才的。像是清華的神童班，十二三歲就讀本科，十七八歲就能博士畢業的那種，司徒健也親眼見過。

究其原因，當然是日本經濟的結構性問題，而亞洲金融危機，也成了加快這一事態的催化劑。

聽到「老黃」這個稱呼，李衛東馬上意識到，來人是中央財經大學的黃立偉教授，也就是那個講解股票和期貨的教授。據說國內兩大證券交易所的成立，以及交易規則的制定，這位黃教授都有參与，可以說是國內最頂尖的證券專家。

日本佔全球貿易的份額頂峰是在1986年，當時美日兩國的外貿份額幾乎不相上下。1994年，則是日本貿易的第二個高峰，當年的日本佔全球的貿易份額，只比1986年少一點點。

「司徒院士，這邊請！」年輕的工作人員照例拿來了一份講義，讓老者查看。

此時李衛東已經知道了，這位老者的身份，他叫司徒健，社科院院士，目前官方給出的工作單位是社科院財貿經濟研究所，國內財貿經濟方面的頂尖智庫，參与了很多經濟政策的制定。

「這麼年輕！」司徒健臉上浮現出震撼的表情，十幾秒后才恢復了平靜，隨後他開口嘆道：「我看到你的簡歷，還以為最起碼得是個五六十歲的人，沒想到只有二十五歲。」

「那是因為此前的產業轉移，都轉移對了地方！日本也好、韓國也罷，他們都有發展工業的環境。」

「李衛東？你就是那個李衛東！」黃偉教授上下打量了一番李衛東，隨後開口說道：「我之前聽我們學校的趙教授提起過，說是有個年輕人，準確的預測的日本的經濟政策，甚至連日本政黨輪替都被他給說中了，就是你吧？我本以為是個四十歲左右的年輕人，沒想到這麼年輕！真是後生可畏啊！」

「老祝，上次說的那個方案，我已經讓人送到你那裡去了，抽空看一下，我還等你的回話呢！」

索羅斯這樣的國際金融投機大鱷，早就嗅到這泡沫的味道，但是他們一直沒有機會下手。直到泰國宣布放棄固定匯率，採取浮動匯率時，金融投機大鱷們終於意識到，自己機會來了！

「王部，m.hetubook.com.com那個政策，我上星期去調研過了，真要是想實施下去的話，還得咱們兩個單位配合才行，光是我們一個巴掌可拍不響！」

李衛東休息室里等了一會，一名老者被請了進來，老者身後還有一個年輕人，應該是老者的學生，講課時幫忙更換幻燈片的。

「我講日本經濟。」李衛東回答道。

李衛東卻開口說道：「司徒院士，您別忘了，日本目前的貿易結構已經發生了改變，八十年代，日本的貿易是以日本製造為主，日本的貿易數字，是真正的日本產品。而現在產業轉移的直接對外投資，逐漸的成為了日本本國產業供應鏈的一部分，這一部分的數字也加入了日本的貿易數據。現在日本的貿易數字，水分可比八十年大的多。」

「老吳，來得挺早啊！」

李衛東接著說道：「而現如今，日本的產業迅速地向東南亞轉移，這可不是合適的投資之地，這些國家沒有工業基因。」

當時講課的正常操作就是黑板加講義，高端一點的話會配備一台幻燈機。老師一邊在上面講課，助手則在下面手動更換幻燈機的圖片。

司徒健也是閑著無事，他望向李衛東，開口問道：「小夥子，你的導師呢？」

東南亞國家顯然也意識到了本幣的泡沫，但是他們祭出了調控手段，只是沒有選擇資本管制和縮緊貨幣政策，反而採取了寬鬆的貨幣政策，這在後世看來顯然是作死的行為。

姓李的本來就不少，還叫衛東這種名字，隨隨便便就跟人家院士重名了！

李衛東點了點頭，一臉謙遜的答道：「黃教授說得沒錯，在兩位老師面前，我就是個後生晚輩。」

「話說這名字聽起來好熟悉啊，對嘍，我想起來了，安安找的那個對象，也叫李衛東！

「那行，就當圖一樂呵！」司徒健笑呵呵地說道。

……

後來隨著越來越多國際炒家的加入，港幣、韓幣和日元，也接連收到攻擊。

司徒健微微一愣，一臉調侃地說道；「今天來講日本經濟的那人，我還真不認識，看他的簡歷，又是董事長、又是廠長的，應該是個做企業的，該不會就是你吧！」

……

其他幾位學者也陸陸續續的到來，李衛東算是認識了幾位頂級大牛。

李衛東接過講義，看了一遍，隨後點了點頭：「沒有問題。」

司徒健則開口說道；「現代工業體系當中，產業轉移是很正常的事情。而且過去也經歷過類似的事情，比如二戰後部分產業從美國，轉移到日本和歐洲，日本的產業又轉移到亞洲四小龍國家，現在這些產業又開始向我們中國，以及泰國、印尼、馬來西亞等國家轉移。這個產業過程中，誕生了很多新興經濟體，比如五十年代西歐經濟的復甦，六十年代成就了日本，七十年代成就了亞洲四小龍。而那些產業被轉移走的國家，比如美國、日本等等，他們的經濟也並沒有因此陷入到衰退當中。」