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十五家內資控股的紅籌股上市公司幾乎可以說是一致行動的公布預警消息在香港投資人看來自然是異常的刺耳。

從六月中旬起，恒生指數十次創出歷史新高，七月初曾衝上一萬七千點的高位后稍有回落，但依然在一萬六千點線徘徊。在7月11日之前，絕大部分財經媒體都預測大市會有短期的調整，但是絕大多數人仍相信調整過後大市依然會繼續上升的旅程。

陳靜還在香港與葛蔭均爭執要調整海外公司的業務以應對東南亞地區即將到來的經濟衰退，但是沒有想到經濟危機會全速的發展並在迅雷不及掩耳的時間之內醞釀成風暴狂潮。

張恪他們抽出資金較晚，只來得及在現貨合約與遠期合約交易建立近七十億泰銖的空頭頭寸。

他們前期建立地七十億泰銖的空頭頭寸，這眨眼間水銀泄地的絢麗，就讓他們的贏利高達八億四千萬泰銖。

更為複雜的投機方式就先在泰國證券市場沽空泰國的債券、股票與股票期貨，然後再在外匯現貨、遠期市場沽空泰銖，待泰銖貶值、泰國證券市場崩潰之時雙重獲利。

信報、香港經濟日報、明報等財經媒體都紛紛載文不同程度的指責紅籌股集體預警事件是有人在背地推波助瀾、有操作股市的嫌疑，在此波下行行情中遭受損失的香港股民甚至籌劃著要到中聯辦大樓示威抗議，還要求聯合證券交易所調查幕後內情。

張恪卻注視著尼克·里森的側面，他倒想看著所謂地頂級交易員在這種情況下地風采。

「通常說來，一名交易員新手很可能大半年的時間都只是被動的接受指令……」張恪手輕按著杜飛的肩膀，術業有專攻，尼克·里森作為業內的一流交易員，自有他過人之處，強迫自己去跟上他的理路，那是自找苦吃。

雖然泰銖在未來一年還要經歷幾次衝擊，但是他們手裡累積的空頭頭寸中泰銖遠期合約交割期卻是大多集中在九月，必須在交割期之前進行平倉操作。

只能在最肥的一塊肥肉上小小的咬一口，不能說不讓人痛惜；當然，張恪不會讓他內心深處的這層痛惜表現出來。

葉建斌說是要開瓶干紅慶祝一下，張恪看了看和_圖_書腕表，才過下午四點鐘，沒有理會葉建斌，只說唐婧與盛夏在外面逛了半天，他與杜飛去接她們。

張恪記得他所經歷的那段歷史，東南亞經濟危機都已經爆發快一個月了。恒生指數都還在試圖衝擊歷史新高，恰好讓國際炒家蹂躪完東南亞各國之後回師有充足的時間在港股、期指市場建立大量的空頭頭寸——令人詫異地，那段時間，香港財經媒體對東南亞經濟危機地規模以及可能對香港資本市場造成的衝擊完全忽視不見，先期進入香港金融市場地國際炒家更是推波助瀾，才使得香港金融市場從九七年十月到九八年七月之間成為國際炒家的提款機——即使在最後一戰中擊退這些國際炒家——大批香港投資人沒能從中抽身而出。

泰國政府放棄抵抗之後，泰國央行在可以忍受範圍之內將不會到匯市繼續接盤，空頭頭寸平倉后的金融巨鱷在泰銖這條線就失去蹂躪的目標，但是菲律賓、印尼、馬來西亞，當初與泰國一併號稱亞洲四小虎的國家，自然就成新的獵物。

這段時間，只夠杜飛將外匯交易知識了解一下，他想要摒棄電話里傳出雜音的干擾跟上尼克·里森的指令都很困難，更不要說瞬息間理解透尼克·里森下達這些指令的用意。

放在茶几上的手機震動起來，張恪接通電話，唐婧她們快到酒店，問他與杜飛在哪裡等她們。「你們走進來酒店大堂來，就能看到我向你們在招手！」張恪笑著說，「還是說要我親自出來迎接你們？」

「啊！」

交割還是不交割？葉建斌下意識的看了張恪一眼。

只是籌劃中的靜坐抗議還沒有來得及進行，20日清晨。泰國中央銀行突然通過泰國國家電視台宣布放棄堅持有14年、緊盯美元地固定匯率機制。實行有管理地浮動匯率制，同時還宣布將國內泰銖利率從10.5%提高到12.5%。

泰國金融市場這一天地劇烈混亂也波及整個亞洲金融市場，香港恒生指數承繼前段時間振蕩下行之勢，一日重挫480點。《明報》、《香港經濟日報》評論員文章卻一改前些日子的陰謀論立場。寫文預測大規模的東南亞和-圖-書經濟危機正在急劇醞釀中。國富投資等金融機構也紛紛調低對後市的預期……

※ ※ ※

乘電梯回到二十八層地套房，張恪才跟葉建斌開玩笑說：「要不要測測你地脈搏？」

那一刻，張恪在半島酒店裡似乎能聽見無數貨幣投機者在瘋狂的歡呼——葉建斌他們的確也歡呼了——與之對映的，就是被宰殺羊群的慘絕哀嚎！這其中呼嚎聲最凄慘的大概是泰國央行與泰國的民眾吧。

從愛達電子起，從7月11日到19日，香港股市共有十五家紅籌股上市公司發布將受東南亞地區經濟衰退影響調整業績預期的預警信息，這幾天內，紅籌股整體大幅退潮回落，促使港股振蕩下行。

很可惜，泰銖劇烈振蕩中蘊藏地風險以及東南亞各國紛紛大幅度提高銀行本幣地離岸拆借利息以懲罰那些借錢給貨幣投機者的歐美投資銀行——投資銀行借貨幣給投機者投機以收取傭金獲利，但是在嚴密監管期，他們則必須從貨幣發行國央行借出貨幣以保證自身地貨幣充足率，拆借利息大幅度提高，這些為投機者為虎作倀的投資銀行成本也就提高----加上貨幣投機者洶湧而至，合約交易需求急劇增加，東南亞的歐美外資銀行貨幣持有量也非無限，被迫大幅度降低合約交易的槓桿率、提高傭金也是必然。

7月20日這一天，截止新加坡國際貨幣交易市場下午四點收市，泰銖兌美元匯率收於31.87，一度刺破32.1，尼克·里森於32匯率位果斷平倉，贏利累計高達五千四百萬美金。

張恪當然沒有泛濫成災的同情心，他們本身就是夾雜在無數貨幣投機者里地偷獵者，只是再世為人，重新目睹這段歷史，應該是親身經歷這段歷史。總會有些感慨。

葉建斌剛才在操作室就感覺到自己的心臟發緊，看著匯率垂直下落時，都有些抽搐，換作心臟功能不好的，指不定當場誘發心臟病；倒也沒有意識到脈搏加速，聽張恪一提醒。手指搭到脈搏上，異常的快速，跟跑過一千米之後差不多的感覺。

遠期合約交易與期貨合約交易類似。但是在危機來臨之前，期貨合約缺乏接盤m.hetubook.com.com者。成交量極為萎靡，除了能提前三到五個月建立空頭頭寸之外，貨幣投機者極少涉及。

新加坡國際貨幣交易市場開盤之時，泰銖匯率就如水銀泄地般的一下就衝破31，瞬間跌幅超過13%，令人觸動驚心。

7月20日。亞洲金融風暴正式在泰國掀起狂濤怒潮，比張恪所知的歷史晚了十八天，但到底是循著歷史無法逆轉地趨勢來臨了，在香港比內地發達的互聯網上，可以看到泰國的外匯及其他金融市場一片混亂的慘淡……

國際貨幣投機者這時候差不多隻能被迫到現貨市場進行賣空交易，但是泰銖的初場獲勝所拋灑出來的血腥將吸引更多的逐利者。

尼克·里森臉色有些蒼白，此時的他眼睛看上去比平日更大更亮，彷彿是已經舔到血腥的獵豹，電腦屏幕顯示著東京、新加坡、香港等地外匯交易市場的實盤數據，葉建斌、張恪沒有出聲干預，他就堅定的按照自己的信念操作。空頭頭寸與資金分散在數十個秘密賬戶里，他要通過電話給操作手下了一邊串指令，有建倉、有平倉，數量不一，賬戶代碼不同，參雜著現貨合約、遠期合約及少量的期貨合約交易，葉建斌聽了是眼花繚亂，只能大體感覺到尼克·里森這一刻還是在增加倉位。

這片刻之間。葉建斌額頭地汗水都滲出來了。

泰銖現貨、遠期合約平倉之後，秘密賬戶里剩餘總資金量高達一億五千萬美元之多，但是這次資金夾雜在數以百億計的國際遊資里，還能有多大的收穫，就不得而知了。

預期泰銖在未來某一時刻會對美元貶值，先期從相關渠道貸入大量的泰銖，在外匯現貨市場賣出泰銖獲得美元。待泰銖貶值之後。再從外匯現貨市場用美元買入泰銖歸還貸款。還本付息之後剩餘的美元即構成投機收益。

當然只要泰國政府不宣布廢止泰銖，泰銖就擁有其國民經濟為基礎支撐的價值。這一刻匯率的狂泄有著非理性的衝動……

投機泰銖獲利最簡單的方式就是在外匯現貨市場賣空泰銖。

張恪只能慶幸他們已經提前建立了五千億印尼盾的空頭頭寸，不然一口就吞下五千四百多萬美元利潤的美事和_圖_書也只能享受這次一回。

沒有槓桿工具或者說槓桿工具大幅減弱，並不是意外東南亞其他國家所承受的攻擊力就會減弱，只是平攤到每個貨幣投機者頭上的贏利幅度大降下降罷了。

葉建斌不便干預尼克·里森給手下操盤手下達指令，他只是看著張恪，他這時候寧願更相信張恪天才般的敏銳直覺；張恪不說話，他也就按奈住不說話。

泰國政府放棄防守之後，就是空頭的狂歡盛宴。

張恪點點頭，說道：「你是專業人士，我們除了信任你，還有別的選擇嗎？」笑了笑。轉身走了出去。葉建斌留戀不舍的盯了屏幕又看了幾秒鐘，才與杜飛跟著張恪走出去。

還能清楚的從電話里聽到現場一片嘈雜，交易員在奔跑、在歇斯底里的喊叫，這一刻是空頭的天堂，多頭的地獄——本應是泰銖最大多頭的泰國央行放棄抵抗，那些期待泰國政府會有力反抗、認不清形勢的少部分投機商傾刻身無分亡、負債纍纍，他們在尖嚎著，從指令電話里能清晰的聽見，令人毛骨悚然的尖嚎。

當然。巨量地買單也隨即湧出……

除了在外匯現貨交易市場投機泰銖獲利，攻擊一國貨市比較常用的另一種方式就是從投資銀行借入泰銖遠期合約拋售，在遠期合約交割之前，泰銖貶值，反向操作平倉。即可獲利。

張恪幫唐婧、盛夏在茶座點了飲料與點心，她們從天星碼頭走過來也要十多分鐘，杜飛想必是給今天的場面震驚住了，時時露出思考的神色，有些沉默寡語。

與唐婧通過電話，她與盛夏正在傅俊的陪同下從天星碼頭往半島酒店這邊走來，張恪放下電話，就將葉建斌撇下，與杜飛下樓到半島酒店大堂的茶座等唐婧與盛夏回來。葉建斌夜裡倒是要陪尼克·里森與他的兩名助手稍稍的慶祝一下。

此時買單交割，加上之前累積的贏利已經接近近四千萬美元。

泰國股市、樓市崩潰。經濟陷入徹底的衰退。張恪讀過一篇報道。泰國證券交易市場從經濟危機爆發起，三年時間里，先後共有七十七家上市公司被迫退出，沒有一家公司能在泰國證券交易市場成功上市，最大地一家石油公司欠下270億美元地外ｈttps://ｗwｗ.hｅtubｏoｋ•coｍ•com債。

張恪淡淡的一笑，問杜飛：「要不要去交易所現場感受一下？這樣的時刻，總是有人上天堂，有人墜地獄……」

半島酒店位於九龍半島尖沙咀區的心臟地帶，坐擁維多利亞海港的醉人美景，四周都是著名的購物、商業及娛樂中心，彌敦道兩側滿是商場、店鋪，還有油麻地的廟街，看過劉德華主演的《廟街十二少》，廟街的露天夜市，張恪都給唐婧拉去逛了三次。

尼克·里森趁著空隙才轉過身跟張恪、葉建斌兩個金主解釋：「我以為今天還會累積一波衝擊，這一刻還不是泰銖短期能平衡住的匯率……」

卻是在這一刻，張恪聽到唐婧在電話里尖銳而驚恐的叫聲，不曉得發生什麼事，張恪拔腿就往大堂外狂奔過去。

惟一可惜的是，印尼盾最大幅度的貶值期是第一輪金融風暴之後——印尼盾是在東南亞各國貨市中貶值幅度最大的，那時印尼已經放棄固定匯率制度。在印尼放棄固定匯率制度之後，印尼央行不會再進匯市接盤，遠期合約空頭頭寸是建立不起來的。而他們手裡建立印尼盾遠期合約空頭頭寸大都是三月期地。由於交割期地限制不能延續今年年底，自然抓不住最大幅度的貶值。

唐婧與盛夏這十天住在半島酒店，即使張恪與杜飛白天抽不出時間陪她們，她們倒也不寂寞。

在九月之前。這一刻是不是泰銖兌美元地最低點？如果判斷是。那就要果斷進行平倉操作，保住現在的勝利果實。不然泰銖每反彈一點，他們的勝利果實就要給蠶食掉一些。

陳靜這次到香港來是要對東南亞經濟危機可能對碟機市場造成的衝擊進行評估的，她特地推遲了一天，與子嘉從惠山同行，卻沒有想到在她們抵到香港的第二天，紛擁而來的金鱷巨鱷就對泰銖發起第三波凌厲的攻擊，泰銖匯率當日就給衝破前期低點。

量子基金、老虎基金等攻擊泰銖地主力遊資準備充分，勢必會通過多種交易方式同時建立大量地空頭頭寸，最終通過現貨、現貨合約及遠期合約將泰國政府地防守徹底擊潰。

外匯現貨合約地交易方式與上述過程實際上類似，只是通過保證金的槓桿作用將交易額放大，又稱按金交易。